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  *ST摩登（摩登大道时尚集团股份有限公司）于2026年7月17日发布了重要的公告，对深圳证券交易所2025年年报问询函有关问题进行了回复。公告显示，公司2025年实现营业收入6.03亿元，同比增长178.75%；净利润-4,491.13万元，同比增长27.68%；扣非后净利润6,274.21万元，同比下降8.19%；经营活动产生的现金流量净额-8,351.72万元，同比下降605.54%。

  公司2025年营业收入大幅度增长主要得益于收购子公司辽宁沈鹏电力科技有限公司（以下简称“沈鹏电力”），新增电缆附件及电工材料业务。按业务分类，营业收入构成如下：

  其中同一控制下企业合并的子公司期初至合并日的收入50,996,993.33元需扣除

  公司前十大客户合计销售金额24,097.46万元，形成应收账款3,330.94万元，截至目前已回款3,190.24万元。其中，客户1为关联方，销售金额8,754.07万元，应收账款1,180.19万元已全部回款。

  ：收购沈鹏电力新增电缆附件及电工材料业务，导致营业收入增加38,007.39万元，但该类业务综合毛利率较低（电工材料毛利率仅0.63%）。

  ：上年同期因收回诉讼款项冲回坏账准备约6,268.65万元，导致净利润基数较高。

  ：服装及服饰业务销售费用率高达63.35%，毛利额被期间费用大量消耗。

  ：出售投资性房地产收入3,777万元计入投资活动现金流；电工材料业务扩张导致应收账款及存货增加，经营性应收款项增加3,281万元，存货增加543.94万元。

  年报显示2025年对关联方出售的收益为7,512.46万元，而2026年1月公告显示2025年向关联方销售累计为1.13亿元。公司解释称，年报数据为合并报表口径，仅统计沈鹏电力4月30日并入后的关联销售6,768.05万元；1.13亿元则为标的公司全年完整发生额，用于2026年关联交易额度预计测算，两者统计口径不同。

  2025年5-12月，公司对关联方销售基本的产品包括铝线、绝缘料、电缆附件等，合计金额6,768.06万元，毛利率4.12%，产生利润279.28万元。关联销售毛利率与非关联交易存在一定的差异，主要因产品结构、运距及市场之间的竞争程度不同所致。

  沈鹏电力2025年实现净利润197.89万元，仅完成并购时业绩承诺1,100万元的17.99%。根本原因是电力保护管产品受招标规则变化影响，中标金额没有到达预期，2025年实际收入1,110.63万元，较预测的3,090.37万元下降64%。公司表示，已积极调整策略，2025年12月成功中标约2,300万元电力保护管项目，相关收入将在后续确认。

  根据《盈利预测补偿协议》，沈鹏电力2025-2027年承诺扣非净利润累计4,730万元。公司尚有4,248万元交易对价未支付，可覆盖2025年未完成的业绩补偿金额约2,742.19万元。

  公司认为已符合撤销退市风险警示条件，2025年经审计扣除后营业收入4.88亿元，期末净资产4.15亿元，财务会计报告为标准无保留意见，不存在《股票上市规则》第9.3.12条规定的退市情形。年审会计师及审计委员会均对此表示认可。

  ：公司对品牌管理公司及盛弘电工提供的非经营性资金支持大多数都用在收购款支付、原材料采购等，终端流向不涉及控制股权的人及其关联方，不存在非经营性资金占用。

  ：控股股东普慧源贸易及其一致行动人嘉远投资质押股份用于为锐洋东北借款做担保，质押率分别为65.52%和100%，目前平仓风险较低。普慧源所持2,200万股股份因历史担保纠纷被司法冻结，一审已胜诉，表决权不受影响。

  ：报告期末存货账面余额1.66亿元，计提跌价准备1.06亿元，计提比例63.49%。主要为服装业务长库龄存货，3年以上库龄存货占比显著，公司已按可变现净值足额计提跌价。

  ：1年以内预付款项余额1,862.08万元，同比增长近1,000万元，主要为预付聚乙烯、电缆附件等原材料采购款，截至目前均已全部回货入库。

  公司表示，通过收购沈鹏电力，已成功进入电缆材料行业，拓宽收入来源，增强抗风险能力。管理层将持续推动业务整合与市场开拓，提升运营效率，改善盈利状况。